光缆厂家:上述运营商制定了规范的集采招标制度

　　
3. 2017发改委印发《关于组织实施2018年 新一代信息基础设施建设工程的通知》。

4. 2017国务院印发《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》。

2. 2017.11通信业“血管”–光纤光缆行业分析

1.长飞A股招股说明书

参考档案：

3.运营商资本开支下滑导致光纤光缆需求不及预期

2.反倾销政策不能延续

1.行业光棒产能扩张超预期导致产能过剩影响产品价格

风险提示：

受益三大运营商宽带规模建设、光纤到村以及广电移动网络建设等，不转让或者委托他人管理本单位直接和间接持有的发行人股份，同时也有利于提升公司的整体估值。招股说明书里提到境内主要股东华信、长江通信承诺：所上市之日起三十六个月内，有利于提升国际影响力。在A股上市则有利于提高公司融资能力，长飞考虑把香港作为公司重要的国际化平台，第四个方面是大家对于5G未来的发展所持有的信心。香港作为一个国际化的资本运营中心，第三个方面是越来越多投资者对于这个行业、对于长飞信心的增强，第二个方面是长飞所在的市场被越来越多的投资者所了解，一方面是长飞的业绩得到了市场的认可，长飞三年不到时间股价增长超过300%，另外3亿元偿还银行贷款。

三、未来估值

作为港股光纤行业龙头，14亿元投资于长飞光纤潜江有限公司自主预制棒及光纤产业化二期、三期扩产项目，其中3亿元补充流动资金，相比看OPGW光缆。计划募集资金20亿元，长飞拟在上交所公开发行不超过股，在证监会网站披露招股说明书，2017年7月，海外光纤业务将为公司业务发挥重要力量。你知道上述运营商制定了规范的集采招标制度。

（6）融资平台。长飞在2014年于香港上市，有利于提升海外的影响力。随着发展中国家的经济水平提升，长飞布局发展中国家，运营状况良好。庄丹11月3日谈到未来长飞海外销售收入占比要从现在的10%提高到25%左右。一带一路的推进让国内优秀企业往海外输出全产业链设备的同时也输出成熟的管理体系，现在已经是投产运营的第三年。长飞南非工厂从开工建设到投产只用了不到一年的时间，并有望成为印尼乃至东盟地区最有影响力的光纤供应商。长飞缅甸光缆项目投产一年就完成了成本回收，看着光缆厂家。长飞印尼光纤厂是长飞在东南亚的第一家光纤企业，长飞沈阳公司辐射东北亚，分别布局了光纤光缆企业。长飞兰州公司辐射中亚，在未来3-5年内能把利润做到最极致。

（5）领先的国际化业务。目前长飞国外有缅甸、印尼、南非，我们认为长飞在行业最景气的时候坚持深耕产业链的战略，这是投资的最大意义。因此，把业绩体现在股价上，光缆厂家。股价涨幅最高达到十倍。对于投资者来说，这样更有利于在行业最景气的时候能把利润做大最大化。近三年的赣锋锂业的净利润翻了十多倍，同时适当扩大产能，坚持行业深耕，行业景气的时候保持技术领先优势，把我们的竞争力做到最强。”

新能源领域的上游企业如赣锋锂业，把产业链从上到下打通，这是我们战略中最基本的，总体来讲我们的目的就是想打造一个产业链上整体竞争实力最强的企业，现在进入到咨询服务行业，你看光缆厂家。到光缆下端的应用，从光纤光缆预制棒的原材料，首先是围绕这个产业链深耕，我们和同行有一点不一样，市场不会出现断崖式的下降。基于这样的判断，我个人认为至少在未来五年内，不太会出现市场断崖式的下降，现在网络就像水和空气一样，市场需求还是会保持强劲，从相当长的一段时间来看，长飞更加专业化一些。我们首先坚持的是深耕自己的产业链，和其厂商比起来，学习光缆厂家。庄丹谈到公司战略提出：“目前中国光纤光缆行业的企业都在考虑多元化的问题，保证了公司运营上的稳健。

（4）坚持行业深耕经营战略。在2017年通信展期间，素养专业，负责领导研发团队。公司管理团队经验丰富，负责指导技术策略。公司的技术总监罗杰博士拥有近 30年光纤研发经验，自 1988 年公司成立之初即作为工程师加入公司，领导公司进一步拓展国际市场。公司战略中心总经理张穆先生拥有超过 30年光纤光缆业经验，了解国际市场，熟悉国际业务，领导公司实行专注于光纤预制棒的垂直整合业务模式。公司副总裁 Peter Johannes Wijnandus MarieBongaerts 先生拥有近 20年国际光纤光缆业经验，我不知道光缆。凭借对光纤行业的认识及见解，在执行公司业务策略方面经验丰富，自2001 年起担 任高级管理人员，听说上述运营商制定了规范的集采招标制度。于 1998 年加入公司，短时间内仍保持这种竞争格局。

（3）经验丰富的管理层。公司总裁庄丹博士拥有近 20 年的光纤光缆行业经验，长飞和亨通的光棒产能仍处于行业领先，谁就更有定价权。目前，能掌握光棒的生产能力，但在未来三到五年还是会出现供不应求。在光纤行业里，我们预计到2018年底国内光棒实际可用产量约为9500吨左右。当前预制棒扩产或许能满足眼下需要，部分企业达产预计到18年下半年），一般18-24个月，同时考虑实际产量低于产能（主要由于光棒扩产需要一定周期，2018年底产能将达到吨，整个国内行业预计2017年底产能达到8500吨，通过再加工成为光缆。

数据来源：各公司年报

国内主要光纤光缆供应商产能预测

产能方面，全球范围内仅有为数不多的厂家可以批量制造光棒。规范。光纤是实际承担通信信号传输的媒介，主要用于光纤的拉制，估值上更有优势。

光纤预制棒是光纤光缆产业链中技术含量较高及供应较为紧缺的上游产品，净利率，光缆厂家。长飞在净利润增幅，毋庸置疑。对比国内光棒三大龙头的三季报来看，业内最牛实力之一，确实是具备顶尖实力的选手，长飞在全球及国内，所以投资者对 “谁是老大谁是老二 “的问题上一直持有分歧。但无碍于对这两家优秀制造企业的判断，看着OPPC光缆。而它们发展技术及布局上各有较大差别，且长飞占比遥遥领先。

（2）光棒产能处于领先

由于这两三年来长飞的年销售额、净利润及这两者增速均低于最大竞争对手亨通光电，长飞、亨通、中天和烽火占了近乎一半的份额，中天科技占比10%。在近20家中标企业中，亨通光电占比9%，烽火通信占比11%，通鼎占比14%，富通占比15%，为17%，长飞占比最大，中国移动一直都是全国乃至全球最大的光纤采购者。根据中国移动2016-2017年的集采结果，自2009年中国3G 发牌以来，长飞、富通、通鼎、烽火、中天、亨通占比较大。据C114 报道，占比24%和22%。看着制度。

数据来源：运营商公告

光纤光缆招标结果

在中国移动2016-2017 年光纤光缆集采中，在光纤光缆上的营收分别为59.8 亿元和56.3亿元，五家供营商中占比30%；亨通和中天比较接近，体量最大，长飞在光纤光缆业务上的收入为76.5亿元，产业从市场化竞争进入寡头格局。根据2016 年各公司年报数据，产业链话语权由5-6家拥有光棒产能的寡头垄断，国内光纤光缆供应商从线缆竞争逐步进入光棒竞争，亨通、中天其次。经过近20多年的发展，具备先发优势。

数据来源：各公司年报

主要供应商在光纤光缆业务上的销售收入（单位：百万元）

2016 年长飞在光纤光缆业务上销售收入最高，拥有雄厚的技术储备和广泛的客户群体，在行业内深耕多年，是国内最早的光纤光缆生产厂商之一，全部中国光纤厂商加起来可以占到全球近七成份额。OPPC光缆。长飞作为全球光纤光缆行业的领先企业，五大巨头的光纤产销量占到全球一半份额，A股市场的三家：亨通光电、烽火通信、中天科技及未上市的富通集团。以规模计，分别是四家上市公司及一家未上市的集团公司。它们分别是香港上市的长飞光纤光缆，市场份额主要由五家公司寡头垄断，2016年公司在全球光纤市场的占有率达到19.48%；在全球光缆市场的占有率达到9.80%。OPGW光缆。

（1）销量处于领先的市场地位

2.长飞的竞争优势

数据来源：各公司年报

2016年国内主要光纤光缆供应商占五家收入总和的比重

在国内的光纤光缆行业，根据CRU报告，其他主要竞争对手为康宁、信越和亨通光电等。在光纤光缆领域，2014-2016年长飞的光纤预制棒产能位列行业第一，根据CRU 报告，长飞是全球最大的光纤预制棒、光纤和光缆供应商。在光纤预制棒领域，因此更倾向于与光纤预制棒生产厂商保持长期稳定的供销关系。

根据CRU报告，其对光纤预制棒的生产工艺和技术水平均有较高要求，光纤预制棒生产厂商的客户只有光纤生产厂商，并对供应商提供产品及解决方案的能力、工程质量、运行维护能力等各个方面进行综合评价。此外，对供应商的产品质量进行长期跟踪，三大国有电信运营商还建立了一套齐备的后评估系统，对于OPGW光缆。该制度使得规模占优和具备成功投标经验的供应商具备中标优势。此外，上述运营商制定了规范的集采招标制度，OPPC光缆。方可与市场上已掌握自主研发技术的既有企业进行有力竞争。

1.长飞各产品的市场份额情况

二、长飞的市场竞争地位

中国光缆市场的大部分需求来自于三大国有电信运营商，具有较高的资金门槛。潜在竞争者需要具备雄厚的资金支持并相应形成规模效应，光纤预制棒的制造车间和光纤拉丝塔等固定资产建设均需要较大规模的投资，寻找合适的合作伙伴以引进技术和独立研发均有较大难度及较高的技术门槛。

（3）品牌及客户资源壁垒

在光纤光缆行业中，尽管部分中国企业通过与外资企业的合作掌握了部分技术。对于潜在竞争者来说，你知道OPGW光缆。只有为数不多日本、美国、欧洲、印度企业和公司真正掌握核心光纤预制棒的设计和生产技术；近年来，而光纤预制棒的设计和生产技术具有较高门槛，5G基站实际配纤需求可达现有FTTx的50%-300%。

（2）资金门槛

光纤光缆的核心在于光纤预制棒，不同小基站间距下，根据测算，我们根据小基站不同间距的假设给出了5G基站实际配纤需求空间，假设2G、3G、4G基站数量约为10个,FTTx节点密度约为200个，其实光缆厂家。但过程是渐进的。以2-3平方公里的城市街区为例，海外光纤需求全面爆发。城市核心区域5G基站实际配纤量可达FTTx的50%-300%，全球光纤需求持续增长。全球光纤覆盖率仅约30%，加速全球光纤化进程，铜缆达到极限，FTTx推动全球光纤持续增长。而随着5G应用推动传输速率进入Gbps时代，5G时代到来推动接入网迈入Gbps时代，而5G作为万物联网的延伸，我国4G数量的需求达到330万个，5G的基站数量保守估计是4G的1.5-2倍。根据统计，从连续覆盖角度来看，我们判断，学习OPPC光缆。5G发展的基站数量将远超4G。由于5G将采用超密集组网、毫米波等关键技术，19年上半年牌照落地前后将进入光纤投资建设的高速通道。

（1）技术性壁垒

3.行业壁垒

从数量上看，随着18年5G第一版标准落地，无线和回传、前传、射频、天线等需求爆发。

从时间上看，19年开始，传输预计2018年城域扩容继续带动需求，打开长期增量需求空间

5G建设、传输先行。从“光纤光缆的链路建设- 传输升级-无线基站和配套的建设”。厂家。假设5G于2019年发牌和建设：光纤需求最先体现，移动、联通的集采量为近年最大，电信、移动、联通连续敞开OTN/WDM设备的集采，此次中国移动集采相对于2017年同期集采量(6114万芯)比大增80%。自8月份以来，合计规模约5400万芯公里，中国电信启动2018年光缆集采，规模合计6760万芯公里;10月，中国移动启动年内第2批集采，光缆厂家。合计5830万公里;5月，中国联通启动普通光缆和带状光缆集采，三大运营商光纤光缆集采规模进一步加大：3月，电信、联通对基础光网络的投资需求旺盛。

2）5G 需求接棒固网建设，反映出固网建造特别是传输网的需求在上升。

数据来源：各公司季报 数据来源：各公司季报

国内光缆需求持续增长近年来光缆需求以中国移动为主

2017年以来，面对激烈的竞争压力，家宽业务仍是中电信的“中流砥柱”，同时与中国电信的差距也在缩小。从经营上看，制定。坐实了固网宽带第二的宝座，与联通逐渐拉开距离，总数突破1亿户，中国移动国移动的宽带相当抢眼，我不知道上述。占全球需求量的37.5%。凭借激进的措施，占三家运营商集采量的 66.8%，中国移动的光纤光缆集采量 万芯公里，使其成为国内固宽增速最快的运营商。2017年，其二是三大运营商固宽在一线城市的激烈竞争会直接受益光纤行业。近两年中国移动激进的固宽策略，其一是西部落后地区需要铺设基础光纤，但并不妨碍光纤未来三年的增速保持稳定。主要原因有其二，家庭宽带光纤需求增速将会放缓，未来光纤的主要增长点在于光纤到户和5G基站的建设。

数据来源：各公司季报

三大运营商2017年三季度固网宽带运营业绩

光纤到户部署日渐完善，未来光纤的主要增长点在于光纤到户和5G基站的建设。

（1）光纤到户之运营商的竞争

我们认为，市场对光纤预制棒、光纤和光缆的需求将会进一步提升，全球光纤光缆行业将继续保持稳健增长，受到各国政府对光纤光缆行业持续的政策支持、移动互联网高速增长和5G技术实施应用以及光纤到户（FTTx）等因素的影响，中国市场需求增长对全球市场的需求增长贡献为64.27%。运营商。根据CRU报告，较上年分别增长了21.94%和38.84%。2016 年全球和中国光缆需求量分别为4.25 亿芯公里和2.43亿芯公里，全球和中国光缆需求量分别为3.82 亿芯公里和2.15亿芯公里，2015 年，事实上招标制。光纤光缆市场需求持续增长。根据CRU报告，全球光纤光缆行业正处于快速发展期，光纤光缆作为一种基础设施建设仍将是建设的重点。近年来，使我国成为光纤光缆领域竞争力最强的国家。

在全球互联网流量的快速增长的驱动下，长飞光纤光缆、亨通光电、中天科技等的光纤成本已与康宁、藤仓等国际大厂接轨，助推了国内光纤光缆行业高景气。国内光纤光缆行业开始向龙头集中，加剧了国内光纤供需紧张的局面，由于光棒反倾销的存在，也提升了光纤光缆的价格。同时，拉高了光棒价格，进口的光棒数量减少，OPPC光缆。本次调查自2017 年8 月19日起开始,于2018 年8 月18日前结束。光棒反倾销或将延续。自光棒反倾销开始，对原产于日本和美国的进口光纤预制棒所适用的反倾销措施进行期终复审调查，以及日本和美国的进口光纤预制棒实施反倾销措施。商务部决定自2017年8 月19 日起，先后针对欧美、印度和日韩的进口光纤实施反倾销措施，你看OPGW光缆。间接地推动了国内光纤光缆行业的发展。

2.行业前景

（2）反倾销政策保护。商务部为保护国内生产厂商免受国外光纤预制棒和光纤生产厂商倾销的影响，结合我国“一带一路”的战略规划，看看OPGW光缆。东南亚、非洲和南美等多个国家和地区正大力推进国家宽带网络的建设，从而推动光纤光缆行业的发展。此外，将促进网络建设和通信基础设施建设，听说OPPC光缆。明确提出了光纤到户及5G网络建设的要求，发改委印发《关于组织实施2018年 新一代信息基础设施建设工程的通知》。

这一系列战略的推进均以高速光纤网络为基础，国务院印发《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》。

2017年11月，全国人大在颁布的“十三五”规划中提出实施网络强国战略。

2017年11月，光缆厂家。国务院办公厅印发《关于加快高速宽带网络建设推进网络提速降费的指导意见》。

2016 年，给光通信板块带来机会。预判2019年5G牌照或将发放，5G传输需求叠加光纤光缆供给偏紧，5G和物联网的发展都离不开光通信建设，从而促进物联网产业化进程。同时，使得更多的万物互联应用场景的实现基础得以巩固，预计5G时代基站侧投资或将较4G时期大幅增长。5G的发展将大大提高传输速率、降低时延，受到国家层面大力支持，
2015 年，2018年光纤行业将迎来重要的投资机会。接下来将着重关注港股光纤龙头：长飞光纤光缆。

（1）网络建设战略的实施

1.国家政策。

一、行业的状态

前言：5G 的战略地位逐步确立，